健康生活每一天!

pk10赛车全天免费计划_北京pk10人工在线计划_pk10计划专家在线计划 > 缩水研究 >

医疗改革催生了制药业的投资机会:坚持两大投

2018-10-11 22:04:26 缩水研究199℃

  医疗改革促进制药业的投资机会——坚持需求释放和产业集中的两大投资主题。中投证券周瑞何昌明李伟我们认为医药行业将在2008年迎来良好的投资机会。医疗改革带来的影响主要来自需求释放。它将推动药物消费的增长和行业的实力。在需求方面,我们认为到2010年,全民医疗保险的实施将带来2108亿元的药物消费,这将推动药物消费年增长18%,2008 - 09年的增长更有可能超过20%。 。需求的释放将有利于严重疾病和严重疾病药物、慢性疾病药物和一般疾病药物福利(主要是仿制药)。同时,就整个行业而言,产业链的每个环节都有增加集中的趋势。在API领域,环保成本越来越高。在准备领域,“一个产品和两个法规”政策和政府主导的集中招标采购出现了大企业的规模优势,在制药企业领域,低利润率也使得规模效应出现 大中病将首先受益。在巨大的医疗需求释放中,我们认为药物消费的利益顺序是严重疾病和严重疾病(主要是新药)、慢性病药物和一般疾病药物(主要是仿制药) 目前,对严重疾病和严重疾病的政策非常明显。在这个阶段,医疗保险的趋势将继续严重疾病和重病。根据卫生部2007年第三季度发布的新型农村合作基金流量,84.7%的支出用于住院补偿,只有13.4%的资金用于门诊补偿(包括门诊和门诊账户) 。从住院补偿资金流动的角度来看,81%的住院补偿资金流向县,县医院,只有19%的资金流向乡镇卫生院。 从住院费用的支出来看,住院患者的治疗费用中患有循环系统疾病和肿瘤疾病的患者人数最多,但治疗费用的比例最高,这两种疾病几乎占住院治疗费用。 30%的支出,可以看出大部分住院费用已经病重,所以重病和重病最终会受益然而,与此同时,慢性病也是一些家庭贫困的重要原因。住院费用保障后,新型农村合作社逐步纳入慢性病门诊。从慢性病的流行,循环系统疾病仍然是最大类的慢性病。预计未来使用高血压的、糖尿病、会导致心脑血管疾病、慢性胃肠炎。当医疗保险完善时,一般疾病药物(普通药物)也将受益,但并非所有仿制药公司都会受益。我们认为“新药的门槛是在产品中,一般药物的门槛是在渠道中”,只有强大的渠道影响力。一般制药公司最终将受益 在行业集中的趋势下,优先制药业和国内制药业分散。目前有超过4,000家制药商和数以万计的制药商业企业。制药行业的CR3(行业前三)占不到10%。商业CR3有18.95%。从国外工业史的角度来看,制药业从分权到集中的趋势是不可阻挡的。 从整个产业链的角度来看,每个层面都有一个驱动因素,导致集中度提高。在API层面,环保成本的上升导致API进入门槛的提高。

  。在准备层面,严格的政府监管导致小企业的经营成本增加,大企业的规模优势也随之出现。同时,单一产品和两项监管政策以及政府主导的集中招标采购规模庞大。在药品流通领域,批发链的低利润率使得规模效应出现,严格的监管也将导致行业的净化;在零售业,强大的企业也将扩大并购。总的来说,制药行业集中度越来越高的趋势将不可阻挡,医疗改革将提升行业主导企业的实力,加速集中度的增长。 从医药产业链的各个环节来看,原料水平的维生素、青霉素工业盐等产品初步实现了寡头垄断的局面,但药物整体整合速度仍较慢;渠道的多样化使得规模效应不明显,这使得整个行业更加困难。制药业务是实现规模效应的最有效方式。批发和零售环节的集中度正在以更快的速度增长。批发链的整合速度仍远快于零售。从近年来制药业领域的CR3来看,近年来逐年增加。 2006年,制药业务的CR3已达到19%,远远高于制药业的集中度。目前,中国产业链上游有4000多家生产企业,分布很广。中游的新业务尚未形成气候。下游仍存在大量分散的终端,连锁药店占据不到20%的市场份额。与上下游相比,医药流通业面临着前所未有的发展机遇。在产业链中,中药分销的集中度增长最快,药品经销商将从产业链中获取超额利润。 在短期内,集中政府采购显然有利于具有强大分销能力的行业领导者,这将促进制药业的产业集中,而药品分销的集中度最快,这也使得药品分销。这一联系将在产业链中具有更强的议价能力,制药业务的规模已进入获取超额利润的阶段。 未来社区首次转诊和转诊系统将成为一种趋势医疗服务体系改革的一个主要趋势是将以前的三级医院系统转变为两级医疗服务体系,建立一个关守系统。看门人系统是发达国家医疗结构中的共同系统。这意味着所有享受公共医疗或社会医疗保险的人必须接受社区全科医生的第一次咨询。在社区医院的医生诊断后,他们可以转移到大中型医院和专科医院。诊断,这种制度安排避免了大中医院的弊端,促进了医疗资源的有效配置。 从发展趋势来看,社区的第一个咨询系统和转介系统的建立将成为未来的趋势。在下一级医院完成的一般门诊服务将转移到社区和农村服务系统。对于药物消费,未来将是大中型。医院和专科医院将主要消费、重症药物,而社区和农村医疗机构将主要消费常见疾病,这将导致药物消费终端的变化。 制药业的需求主要受到人们生活水平的提高,人口老龄化的影响,以及疾病发病率的上升。被压抑的需求指的是那些应该去看医生而不去看医生的人的需求。《中国卫生服务调查——第三次全国卫生服务调查分析报告》数据显示,在门诊区,由于自我用药比例的增加,城乡门诊患者人数逐年增加。住院期间,由于农村收入增加,特别是沿海地区,城市住院率和住院率基本稳定,而农村地区则逐渐下降。趋势在需求释放方面,农村和社区服务的建设将推动“交通不便”和“不及时”造成的需求压制。前者在城市中不存在,农村地区的需求受到抑制的只有0.8%。比例较小,后者占全市抑制需求的4.8%,农村地区占4.1%。随着社区和农村医疗服务体系的完善,寻求医疗越来越方便。一些需求将被释放,但由于现在人们的工作越来越忙,没有时间去看医生的人数的长期趋势将会上升 重点企业推荐一致制药业作为南方商业平台和国药控股最重要的工业生产基地,定位逐步明确。短期内,商业业务是公司的主要利润增长点,固定资产折旧增加的短期影响被消化。还将加速公司的业绩增长 作为国药控股的南部平台,公司将依靠母公司的资源获得更多的总分销和总代理品种,以提高公司的盈利能力。与此同时,公司的商业业务将在广东和广西一体化后开始新的扩张,业务将从广东 - 广东地区扩展到中国南部其他地区。该公司作为国药集团主要生产基地的角色也使公司受益。该公司还计划收购新的工业项目以扩大其产品线。这部分业务的未来发展将是巨大的,但其价值仍被市场严重低估。 目前,医药零售业处于行业的低谷,但这也为主导企业带来了兼并和收购的机会。该公司的零售业务将在未来几年内大幅扩张。我们认为,随着公司的逐步明确定位和业绩的逐步释放,公司业绩将保持快速增长,未来业绩的释放将成为公司股价上涨的持续推动力。 作为制药业务领域的领先企业,国药控股在2006 - 07年的业绩超出预期。预计国药控股的主营业务将在2008年继续增长20%以上,而费用率的进一步降低将导致所得税率降至、。该公司的净利润大大超过了收入的增长率 从长远来看,作为国药控股的北方平台,国药控股有可能整合国有控股的北方资产,因此可以作为战略品种。公司的经营利润率相对稳定,麻醉业务的快速增长为公司的收入增长提供了支持。与此同时,经营费用率和管理费用率的下降也推动公司的净利润超出预期。虽然该公司的制药行业短期估值相对较高,但制药业的趋势仍然乐观。作为制药业的主导产品,国有控股北京等资产的注入将支撑公司的高估值。天士力公司复方丹参滴丸的价格上涨将支持其2007年的稳定增长、08。预计2008年丹参滴丸(不含税)销售额将超过10亿元,净利润超过2.5亿元,其他产品也保持稳定增长。该公司的长期增长趋势相对明确,未来中药粉末注射剂、生物制药将成为公司利润的重要增长点。子公司上海天士利合资企业有望加速重组人尿激酶原的产业化进程。如果通过外国投资者引进国外生物技术产品,生物医药将成为公司发展战略的重要组成部分,生物制药有望在2009年上市。七乐彩资讯同时,丹参滴丸FDA第二期临床效果良好,结果将于2008年上半年公布,一旦认证成功,丹参滴丸的销量将成倍增加。

搜索
网站分类